Bitcoin, wie hoch willst du noch?

Ich habe ja bereits in meinem Post zum Kursverlauf dargestellt, dass die Aufwärtstendenz vom Bitcoin vollkommen intakt ist. Die einzelnen Hypes und Crashes sind eine normale Entwicklung für etwas, was eigentlich einen viel höheren Wert darstellt, der sich jedoch erst entwickeln muss. Aber wie hoch kann der Bitcoin denn eigentlich noch steigen. Ist nicht bald Schluss?
Sehen wir uns nochmals den kompletten Kurs auf Mt. Gox - vor dem Absolutcrash, der mit dem Bitcoin auf anderen Börsen nichts mehr gemein hat - mit logarithmischen Skala an.

Bitcoin Mt. Gox 2010 - 2014

Man kann hier sowohl eine Gerade als auch eine leichte Kurve anlegen. Sollten Bitcoins verboten werden oder sich sonstige Besonderheiten ereignen, die dem Bitcoin schwer zusetzen, kann es natürlich sein, dass ein komplett anderer Weg eingeschlagen wird. Aber gehen wir einfach mal davon aus, der Bitcoin erlebt das Wachstum, das er eigentlich haben sollte. Er etabliert sich und es werden mehr und mehr Zahlungen darüber abgewickelt.
Ein wirkliches Endziel für diesen einfachen Fall ist aus dem Graphen trotzdem nicht herauszulesen. Selbst wenn es sich also um eine richtig schöne Kurve handelt, ist sie so leicht gekrümmt, dass uns diese kurze Zeit wenig über die tatsächliche Krümmung aussagt und wie der spätere Verlauf sein wird.

Mögliche Verläufe von Bitcoin (links unten vorheriger Graph)

Hier spielen zu viele Faktoren eine Rolle. Es werden durch das Mining immer weniger Bitcoins erzeugt. Das könnte man theoretisch noch berechnen, da die Zeit der Münzgenerierung in der Software festgeschrieben ist. Es wird aber Bitcoin immer mehr und mehr genutzt und erfährt auch hierdurch einen Wertzuwachs, der jedoch nicht berechnet werden kann.

Um eine realistische Aussage über den Endwert machen zu können muss man hier einen anderen Weg gehen.

Der Vergleich mit Gold

Bitcoin ist ähnlich einem Rohstoff und kann deshalb mit dem Wert von Gold verglichen werden. Dieser Vergleich geht jedoch davon aus, dass Bitcoin auch die gleiche Beliebtheit wie Gold bekommt. Für Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel ist das nicht weit hergeholt, da auch dafür nur eine maximale Menge verfügbar ist.

Die kompletten Goldresverven belaufen sich auf ca. 170 000 Tonnen. Bei aktuellen Goldpreis von ca. 30000 € pro Kilo macht das einen Wert von ca. 5 Billionen Euro.

Die gesamte Menge der Bitcoins (maximal ca. 20 Millionen) müsste bei gleicher Beliebtheit dem Wert der gesamten Menge des Goldes entsprechen.

Ein Bitcoin wäre im direkten Vergleich mit Gold also 250 Tausend Euro wert. Man könnte jetzt sagen, dass Bitcoin eine geringere Beliebtheit als Gold haben sollte, ich aber sehe das nicht so. Denn Bitcoin ist wesentlich einfacher als Zahlungsmittel zu benutzen als Gold und auch wesentlich leichter zu tauschen. Ausserdem ist es auch leichter zu "transportieren". Ich sehe Bitcoin also in einer anderen Liga spielen.

Der Vergleich mit Währungen

Da Bitcoin ein Zahlungsmittel ist, liegt der Vergleich mit anderen Währungen nahe. Für die Preisberechnungen gibt es dort die sogenannte Quantitätstheorie, die theoretisch auch auf den Bitcoin anwendbar ist.

M * V = P * Y

Hierbei gilt:
M  ist die Geldmenge
V ist die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes
P ist das Preisniveau (was indirekt den Wert des Geldes wiedergibt)
Y ist das Handelsvolumen (in etwa das Bruttoinlandsprodukt)

Aus obiger Formel folgt:
P = M * (V / Y)

Man geht davon aus, dass V/Y innerhalb einer Währung konstant ist.
Daraus also folgt:
P = M * c

Das Preisniveau ist somit direkt proportional zur Geldmenge. Der Wert der Währung ist daher indirekt Proportional zum Geldmenge, da Erhöhung des Preisniveaus indirekt einer Wertverringerung der Währung entspricht.
Angenommen, man würde den Euro nun vollständig durch den Bitcoin ersetzen, und alle Zahlungen darüber abwickeln, würde sich nur der Name der Währung und die Geldmenge ändern. Hier eine Grafik der Geldmenge des Euro:

Geldmenge Euro bis 2007 (Bild von Wikipedia.com)

Die Geldmenge in Euro ist aktuell ca. 10 Billionen €. Gehen wir davon aus, dass dieses Szenario des Ersetzens Eintritt wenn bereits alle Bitcoins gemined wurden (wie vorher 20 Millionen).

Dieser Wert ergäbe sich wie gesagt, wenn man den Euro komplett mit dem Bitcoin ersetzen würde.
Würde man das selbe mit dem Dollar machen, käme ähnliches heraus, da die Geldmenge in Dollar etwa in der selben Höhe anzusiedeln ist (siehe Grafik).

Geldmenge Dollar bis 2011 (Bild vonWikipedia.com)

Da der Bitcoin weltweit eingesetzt werden kann und wird, hat er theoretisch das Potential alle Währungen der Welt abzulösen. Dies ist natürlich zunächst mal unwahrscheinlich, aber wir wollen ja wissen, welchen Wert Bitcoin maximal haben kann und da müssen wir genau das als Ende der Fahnenstange betrachten.

Approximiert mit einer Hochrechnung kommt man auf ca. 50 Billionen Euro Geldmenge weltweit. Berechnet man den Bitcoin im Falle einer globalen Nutzung durch Ersetzung aller Währungen kommt man auf:

Dieser maximale Wert würde sich ergeben, würde der Bitcoin alle Währungen der ganzen Welt ablösen und alle Zahlungen würden nur über Bitcoin gemacht werden. Dies ist jedoch fast unmöglich.
Es ist zwar durchaus wahrscheinlich, dass Cryptowährungen irgendwann mal andere Währungen komplett ablösen, wenn die Welt reif dafür ist, aber Bitcoin wird sich höchst unwahrscheinlich als einzige Cryptowährung durchsetzen.

aktuelle Marktkapitalisierung nach http://coinmarketcap.com/

Sieht man sich den aktuellen Vergleich der Marktkapitalisierung an, fällt auf, dass Ripple, Litecoin und andere bereits Bitcoin auf den Fersen sind. Gehen wir aber mal davon aus, dass Bitcoin zumindest 40% des Marktanteiles behalten kann. Das sollte für einen Vorreiter machbar sein. Dann ergäbe sich für den Fall der kompletten Verdrängung der bisherigen Währungen ein Wert von ca. 1 Million Euro (40% von 2,5 Millionen) pro Bitcoin.
Dieses Szenario könnte meiner Ansicht nach vielleicht schon in 10 Jahren eintreten, falls sich nicht Regierungen wie China komplett sperren und immer weiter verbieten.
Natürlich ist zu diesem Zeitpunkt dann ein Euro wohl keinen aktuellen Euro mehr wert.
Deshalb vergleiche ich das mit dem aktuellen Goldpreis von ca 1000 €, und sehe einen Bitcoin in langfristiger Zukunft mit dem Wert von ca. 1000 Feinunzen Gold.